证监会发文推动新三板发展 再掀文化企业上市潮

　　11月20日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人张晓军发布了《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)。据了解，为贯彻十八届五中全会提出有关深化全国中小企业股份转让系统(以下简称“新三板”)改革的精神，进一步落实《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号)，证监会才制定并发布了《若干意见》，加快推进全国股转系统发展。

　　在健全和创新市场制度体系方面，《若干意见》涵盖了融资、交易、市场分层、主办券商管理等多个领域。为增强市场融资功能，《若干意见》提出探索放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数35人的限制，加快推出储架发行制度和授权发行机制。为提高市场流动性水平和价格发现效率，《若干意见》要求大力发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌证券;优化完善现有交易制度安排，大力发展做市转让方式;强化主办券商交易组织者和流动性提供者的功能。为适应挂牌公司差异化特征和多元化需求，降低投资人信息收集成本，《若干意见》提出实施全国股转系统内部分层，现阶段先分为基础层和创新层，逐步完善市场层次结构。为引导证券公司转换理念，提升执业能力，《若干意见》鼓励证券公司建立适应全国股转系统特点的证券业务体系，培育全链条服务模式，支持证券公司设立专业子公司统筹开展全国股转系统相关业务，不受同业竞争限制。

　　11月24日，全国中小股份转让系统召开新闻发布会，公布了《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》(以下简称《分层方案》)。《分层方案》指出，挂牌公司分层的总体思路为“多层次，分步走”。未来全国股转系统将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。此外，《分层方案》还对创新层公司和基础层公司的分层标准及实施程序、维持标准和层级调整、差异化制度安排等方面做了具体的规定。

　　对于中国的文化企业来说，《若干意见》和《分层方案》的发布无疑是一个利好消息。与主板相比，新三板具有上市门槛低、周期短、手续简便等特点，对于因为“轻资产”而“融资难”的文化企业来说，挂牌新三板无疑是获得投资，从而推动企业自身发展的一个较好选择。

　　业内：新三板流动性增加 激励文化企业挂牌

　　《若干意见》的出台对于文化企业来说有什么影响呢?一位业内人士在接受记者采访时表示，《若干意见》对文化企业挂牌新三板有两点影响：第一，《若干意见》“大力发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌证券;优化完善现有交易制度安排，大力发展做市转让方式”的规定提升了新三板的流动性。据他介绍，现在一级市场和二级市场有非常多文化项目：很多PE在一级市场投文化企业，在二级市场，文化传媒板块也是很多基金重仓、重配的行业。他认为，随着新三板的流动性的提升，对于文化企业来说，就拥有了更好的退出和流动的机制。当文化企业不想排队IPO的情况下，会有更多的企业选择新三板挂牌，“这将成为一种趋势，目前就有很多文化企业挂牌新三板，未来也会进一步打开挂牌新三板的通道。”第二个影响是分层机制。据他介绍，发展的比较好的文化企业会进入创新层，流动性又将大大提升，这在一定程度上推动文化企业，特别是发展的较好的文化企业挂牌新三板。

　　该业内人士告诉记者，他认为利润规模表现较好的点点客、亿童文教等文化企业会被划分至创新层。

　　北京大学文化产业研究院副院长陈少峰则告诉记者，《若干意见》肯定会推动文化企业挂牌新三板，“特别是如果能够转到主板的话。”对于《分层方案》，陈少峰认为“创新层就是进入转股层”，新三板给了文化企业一个机会，会鼓励很多中小文化企业“先登陆新三板再说(发展)”。

　　国家大力扶持 文化小微企业数量得以快速发展

　　据国家统计局数字显示，我国小微文化企业占全部经营性文化企业的98.5%，是我国文化产业发展的生力军。为促进小微文化企业的发展，国家及相关部委层面出台了多项措施。《十八届三中全会关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，建立健全现代文化市场体系，鼓励非公有制文化企业发展，支持各种形式小微文化企业发展。

　　2014年7月，文化部联合工业和信息化部、财政部出台了《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》，从高度重视小微文化企业发展、增强创新发展能力打造良好发展环境、健全金融服务体系、完善财税支持政策、提高公共服务水平等六个方面大力支持小微文化企业发展。

　　2015年5月，文化部办公厅印发了《2015年扶持成长型小微文化企业工作方案》，提出以推动政策落实和提升政府支持工作能力水平为重点，进一步完善支持小微文化企业发展的政策措施;以提升经营管理能力及品牌塑造营销水平为重点，进一步支持文化领域创新创业和小微文化企业发展;以建设完善公共服务平台为重点，进一步优化小微文化企业创业发展环境;以鼓励金融创新、拓宽融资渠道为重点，进一步缓解小微文化企业融资难问题;以谋划“十三五”时期小微文化企业发展为重点，进一步加强对支持小微文化企业发展工作的指导;以营造文化领域创新创业和小微文化企业发展的良好舆论氛围为重点，进一步加大宣传力度等六项工作任务。

　　近日下发的《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，并选取了10个领域作为发展重点，分别是居民和家庭、健康、养老、旅游、体育、文化、法律、批发零售、住宿餐饮、教育培训。在推动生活性服务业加快发展方面，该指导意见提出拓宽融资渠道，支持符合条件的生活性服务业企业上市融资和发行债券。

　　在我国大力支持小微企业发展，鼓励“大众创业、万众创新”等重大利好战略推动下，有统计数据显示，2014年1月至2015年6月，我国新增文化、体育和娱乐业企业数量同比增长83.51%和68.5%，远高于同期全国新登记注册企业增幅。

　　新三板门槛低 已有60余家文化企业挂牌

　　根据《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。在准入条件上，不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在新三板挂牌。另外，新三板现有三种交易方式：竞价交易、协议转让、做市商交易，企业可以按照自己的情况来选择不同的交易方式，这是主板所不具备的。

　　就是因为新三板具有上市门槛低、周期短、手续简便等特点，自2014年起，我国文化类企业就掀起了一股挂牌新三板的“热潮”。据中国经济网文化产业频道记者了解，有着“中国纳斯达克”之称的全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)，被视为中小微企业的“及时雨”。

　　全国股转公司副总经理隋强表示，随着新三板市场快速发展，已成长为创新创业及成长型中小微企业发展的平台。新三板完善了中小微企业的直接融资链条;激发了中小微企业创新创业的动力;提升了中小微企业规范发展的意识，主办券商的机制;促进小微金融的综合服务体系。

　　据了解，截至2015年11月23日，全国股转系统共有4262家挂牌公司，并将继续保持高速增长态势。很多中小微企业通过挂牌新三板取得了较好的发展，其中79.19%的挂牌公司实行了盈利，平均营业收入增长13.65%，战略新兴产业公司上半年盈利同比翻番。

　　另据了解，截止10月31日，挂牌新三板的文化传媒类企业达63家，融资额17亿元，其中不乏云南文化、青雨传媒等比较知名的文化企业，此外，开心麻花、唐人影视、华强文化等知名文化企业也宣布了挂牌新三板的计划。一时间，新三板迎来文化企业挂牌潮流。